《“十二五”節能減排綜合性工作方案》日前獲得*通過。隨著節能減排政策的逐步出臺和推進，節能減排主題投資機會是否將顯現?哪些行業值得投資者重點關注?本期中證面對面特邀*財經大學證券期貨研究所研究員宏皓和東興證券投資策略分析師侯毅對這個話題進行深入探討。 節能減排力助中國經濟轉型 主持人：*日前審議并原則通過了《“十二五”節能減排綜合性工作方案》。與“十一五”期間相比，“十二五”的方案有哪些新的特點呢? 宏皓：“十二五”節能減排方案和“十一五”相比，力度明顯加大，而且具備幾個特點。首先，十二五節能減排方案是由*主導，然后讓各個主管部門、行業協會參與進來。第二個特點是，除了政府發揮主導作用，向保障民生這個大方向上引導，同時還鼓勵企業增強創新能力，大力推行節能減排。第三個特點是通過區域經濟之間的聯盟促進節能減排。 侯毅：“十二五”方案將在三個方面尋求突破。首先推進重點領域節能減排，這里面主要分為四個層次，*個層次是工業節能注重*生產能力，交通發展方面注重節能運輸方式，建筑節能大力倡導綠色建筑和智能建筑，zui大限度節水、節地、節財;第二層次是進一步優化產業結構，鼓勵發展第三產業，特別是戰略新興產業，利用改造傳統產業;第三個層次是實施節能減排重點工程，抓好節能減排重點;第四個層次是推廣使用*技術，加強節能減排管理，完善節能減排審查制度。 主持人：接下來如果要完成“十二五”節能減排方案的目標，面臨哪些困難?如何去解決這些困難? 宏皓：我想要達到“十二五”的節能減排戰略目標，主要困難來自地方政府和企業本身。我們都知道對于地方政府來說，通過節能減排的方式很難在短期內提高政績。而對企業來講，節能減排也會對企業效益帶來一定的壓力。想要克服這個困難，首先*政府需要把考核地方政府的標準做一些調整，改變以往GDP就是政績的考核辦法，加入節能減排目標;第二就是盡量放開壟斷，讓民營和國有企業公平競爭，誰能把這個事情做好，就在資源上、資金上、財政上和稅收上給予誰更多的支持。 侯毅：我覺得節能減排壓力主要來自于經濟以及人口增長的雙重壓力。現實存在的困難比較嚴峻，總結起來就是說，中國是否有能力通過產業結構調整，并實現資源節約型和環境友好型的工業布局，仍然存在疑問。另外，在宏觀經濟層面，如何協調經濟發展和平衡關系也很重要。 解決這個困難主要依靠兩點。*，要制定一個市場準入標準。在制訂這個標準過程中，不應該局限于產能規模等外在指標，而是重點引入生產效率、環保水平以及技術水平等指標，來綜合衡量企業狀況，使企業真正形成內在的檢測機制，適應資源、環境、土地等要素的價格，提高環境、資源消耗等外部性成本在企業總成本中的分量。第二，制定國家層級上的獎懲制度和扶持措施，讓落后產能無利可圖，迫使企業轉變高消耗發展模式。 節能環保板塊將成市場*熱點 主持人：在“十二五”節能減排方案中，哪些行業會成為扶持重點?哪些將會受到影響? 宏皓：節能減排的詞條是在“十一五”規劃中提出來的。節能減排的細分行業很多，比如在A股通常的分類有新材料，新能源包括核能、風能、太陽能，還有新能源汽車、智能電網、電池、電機節能、工藝節能等，這些行業zui近一年在市場上都有所表現。當然還有一些做更細分的，比如說煤的清潔技術，都是屬于節能減排的范疇。從“十二五”的節能減排政策來看，實際上國家是希望通過節能減排這個大的戰略來促進整個中國經濟的轉型和升級。國家政策扶持就是剛才提到的這些，后面會再陸續出臺一些新政策。我想重點應該是企業加快升級和轉型，形成核心品牌，能夠讓產品走出去。 侯毅：證券市場上節能減排的細分行業很多，首先節能環保是兩個詞，節能包括結構節能和技術節能，環保主要指的是污水處理、脫硫脫銷、除塵等等，接下來講一下股票。我們首先說結構節能，主要通過能源結構的比重調整，使能耗降低，而且結構節能是我國目前能源重點，像核能、風能、太陽能、動力電池等等。技術節能涵蓋范圍包括預熱利用、節能照明、節能交通，以及電力、鋼鐵、有色等適用于技術改造的傳統行業。另外，落后產能被淘汰是大勢所趨，像水泥、鋼鐵，都是產能過剩行業，需要整合;其次像一些高污染行業，比如說石化、造紙企業等，他們都將面臨淘汰落后產能導致的企業兼并這個過程。因此我認為這種企業在今后所面臨生存的空間，尤其這種領域的中小企業面臨的生存空間會越來越小，逐漸會被行業內吞并。 主持人：近期市場走勢來看，節能環保板塊的股票雖然有所表現，但多數都是“一日游”行情，反而是像水泥建材這種板塊成為了一個階段性的熱點。這個現象怎么解釋呢? 侯毅：7月20日，“十二五”節能減排方案獲得了原則通過，環保板塊上午漲幅比較大，但是午后出現回落，第二天走勢是弱勢，跌幅較大，此后再無表現。這個原因主要和大盤走勢相關，應該說大盤從2610點反彈以來，特別是近期處于2680到2830的震蕩區間，維持了20個交易日，這時市場的弱市特征已經非常明顯。所以不光環保板塊，還包括有利好政策的其他行業比如新能源汽車政策出臺時也都是一日游行情，這并不是板塊行業出現了問題，而是市場的整體弱市表現出來的特征。*來看，節能減排肯定是“十二五”重中之重，國家重點扶持，具備*投資機會。至于水泥建材，雖然行業中存在很多問題，尤其是產能過剩，但上市公司基本上都是行業內的，業績也比較好，所以股價相對堅挺，這個邏輯是不一樣的。 資源稅改革或沖擊A股市場 主持人：說到節能減排，就不得不提目前市場熱議的資源稅改革。兩位認為資源稅改革將會在哪些行業進行?對這些行業有什么影響呢? 宏皓：按照政府之前釋放出來的信息，資源稅改革有可能會在石油、煤炭、礦產等行業會做一些試點，因為這些都是比較重要的資源。但是目前還沒有出臺政策，政府還是在廣泛征求意見，具體政策還在制訂之中。我個人認為關于資源稅的政策早晚會出臺，這是一個必然趨勢。 侯毅：資源價格改革將成為今年經濟改革的重點。成品油、水和電可能會進行，同時擇機向全國范圍推廣。而有色金屬、石油、石化、煤炭行業近期可能也會進行資源稅改革。 主持人：資源稅改革方案制定的難點在哪里?資源稅改革方案出臺后，對相關行業乃至對整個A股市場有什么影響呢? 宏皓：現在資源稅還沒出臺，我覺得zui大的阻力可能來自于大型資源類國企，他們自身的觀念并沒有轉變，還習慣于原來粗放式發展的做法。在這樣的情況下，出臺資源稅政策，他們很難接受，這些壟斷企業已經習慣了被政策照顧和扶持，zui大的矛盾和焦點也在這里。如果他們能夠轉變觀念，支持產業升級，資源稅的順利出臺就沒有大的問題。 侯毅：石油、石化板塊和煤炭板塊的相關上市公司肯定會受到沖擊。如果資源稅改革范圍擴大，對于這些高耗能企業比如石油和石化企業，就會造成較大的沖擊，但是資源稅的推廣對于“十二五”規劃中一些新興產業是一個利好。資源稅的改革和節能減排政策的出臺，肯定會對水電、太陽能、風能、核能這些新能源板塊構成一個利好。因為資源稅改革會直接減少傳統資源的開采，從而增加無污染新能源的需求，帶來新能源的利潤點。像太陽能特別是多晶硅，在未來會受到外圍市場提價的影響，下半年有可能走出一波獨立行情。對水電來講，由于上半年出現干旱，所以我們持一個謹慎的態度。對于核電板塊，雖然日本核泄漏事件讓人們對于核電產生擔憂，但我們國家不會放棄核電發電，核電板塊*來說依然不錯。
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